دەسەڵاتەکانی کۆریای باشوور پاکێجێکی چەند-قۆناغی بۆ هێمنکردنەوەی بازاڕی دراو (FX) ناساندووە کە ئامانجی ئەوەیە فشارە کورتەماوەکانی دابینکردنی USD کەم بکاتەوە و فشارە هەوڵەبازانەکان لەسەر وۆنی کۆریا (KRW) بەتەواوی پێچەوانە بکات. ئەم هەنگاوانە بریتییە لە بەخێرایی دانانی وەستانی کاتی لە لێوی “FX stability levy” و بەرزکردنەوەی پارەدانە سەر سود بۆ دانانی زیادەی پارەی بیانی، بەوەی ڕێژەکە بە ڕێژەی فێد (Fed rate) پەیوەست بێت، بۆ ئەوەی شلەشانی پارەی USD بەهێز بکرێت. هەروەها چاودێریش توندتر کراوە بە پشکنینە هاوبەشەکان و چاودێری نزیکتر لە بانکە سەرەکییەکانی FX، بە گواستنەوەی سەرنج لە ڕێنمایی بەزاراوی بۆ جێبەجێکردن و سزاکردن کە مەبەستی سەردانەکردنی مامەڵە سستەکەرەکانە و پشتگیری “expectations”ی KRW.
ڕێکخەری سیاستەکان هەروەها هەوڵ دەدەن هەناردەکاران زیادتر دابینکردنی FX بکەن بە گۆڕینی زووترین داهاتە هەناردەکان بۆ KRW و گەڕاندنەوەی پارەکان لە دەرەوەی وڵاتەوە. ئەم پاکێجە دوای کۆبوونەوەیەکی دزەی (emergency) هات کە تێیدا بانکی ناوەندی کۆریا (BoK)، وەزارەتی دارایی و خزمەتی چاودێری دارایی (FSS) بەشداریان کرد. بە جیاوازی، سەرۆکی BoK ئاماژەی دا ڕێژەکان “لە کاتی خۆیدا” بەرز دەکرێنەوە، کە دەستەواژەکە دەربازدەکات بۆ ئەگەری هەنگاویەک پێش کۆبوونەوەی داهاتووی MPC لە 16ی تەممووز، لە کاتێکدا وەستانی levy بۆ شەش مانگ دانراوە.
زیادبوونی دەستێوەردان و داینامیکی مەترسی
ئێمە دەبینین دەسەڵاتەکانی کۆریای باشوور ئێستا هەنگاوێکی جدی و هاوڕێکخراو دەگرن بۆ پشتگیری وۆن. ئەم پاکێجەی چەند-ئالایەیە تەنها قسە نییە؛ نیشانەیەکی ڕوونە کە دەیانەوێت هەوڵەبازانەکە کەم بکەنەوە و دراوەکە هێمن بکەن. بۆ ئێمە، ئەمە واتە مەترسیی ئەوەی “long” بن لە USD/KRW لە کورتەماوەدا بە شێوەیەکی بەرچاو زیادبووە.
ئەم هەنگاوانە لە کاتێکدا دێن کە وۆن ئەم مانگە ڕووخساری لاوازبوونی بەربەستە لە 1415 تێپەڕاند بەرامبەر دۆلار، دابەزینێک زیاتر لە 2% لە مانگی ئایارەوە، بە زۆری بەهۆی چاوەڕوانیی ئەوەی فێد دواکەوتن لە کەمکردنەوەی ڕێژەکان دەکات. داتای بڵاوکراوەی هەفتەی ڕابردوو نیشان دا گەنجینەی بیانیی کۆریای باشوور نزیکەی 6 ملیار دۆلار لە ئایاری 2026دا کەم بووەوە بۆ 412.7 ملیار دۆلار، گەورەترین دابەزین لە ماوەی 19 مانگدا، کە دڵنیایی دەدات دەسەڵاتەکان پێشترش دەستیان بە دەستێوەردان کردبوو. ئەم پاڵنانی نوێ و بە ئاشکرایە نیشان دەدات پێیان قورستر بووە.
کارەساتی بازاڕ و پێشبینینێکی مێژوویی
بۆ دەسکی ئۆپشنەکانمان، دەستێوەردانی ڕاستەوخۆی حکومەت و توندکردنەوەی چاودێری لەسەر بانکەکان بۆ ئەوە دانراوە کە وڵامدانەوەی توند (short-term volatility) بچکۆڵە بکات. بۆیە دەبێت بیر لە فرۆشتنی ئۆپشنی “call”ی USD/KRW بکەینەوە یان “option collars” دابنێین بۆ هێجکردنی پۆزیشنی longی هەنووکەیی، چونکە ئەمجارە سپایکێکی توند بۆ سەرەوە کەمتر ئەگەری هەیە. دەسەڵاتەکان بە چالاکی کار دەکەن بۆ دانانی سەقفێک لەسەر نرخی گۆڕانکاری لە هەفتەکانی داهاتوودا.
ئاماژەی بەرزکردنەوەی ڕێژەی سوود پێش کۆبوونەوەی ڕێکخراوی لە 16ی تەممووز هۆشیارییەکی گرنگە. ئەمە هەناردەی پێنجەدان بە دژی وۆن لە ڕێگای FX forwards و swaps گرانتر دەکات. دەبێت ئامادە بین بۆ گۆڕانی “cost of carry” کە سودی long بوون لە USD/KRW کەمتر دەکات.
ئەمە وەک یاریگای دواجاری 2022ە، کە فشار و دەستێوەردانی فەرمی بە سەرکەوتوویی ئاستی 1440ی پاراست و بوو بە هۆی گەڕانەوەیەکی توند. بە پێی ئەو پێشینەی مێژووییە، دەبێت ئاگادار بین لە شەڕکردن لەگەڵ بانکی ناوەندی کۆریا. کردەوەکانیان ئامانجی ئەوەیە هەناردەکارانی وەک سامسۆنگ ناچار بکەن دۆلارە هەڵگیراوەکانیان بفرۆشن، کە دابینکردنی KRW زیاد دەکات و فشاری خوارەوە لەسەر جفتەکە دروست دەکات.
