فێدێرال ڕیزێرڤێکی زیاتر «هاوکیش» و خواربوونەوەی شیبەکەی هێڵی داهاتەکانی ئەمریکا (US yield curve) جێگای نرخە بەرزەکانی نەوتیان گرتووە وەک سەرەکیترین پاڵپشتی دۆلار؛ دۆلار بەهێز بووەتەوە تەنانەت لەکاتێکدا نەوتی خوارتر مەرجەکانی بازرگانی (terms of trade) لاواز کرد. ئەم گۆڕانکارییە هاوکات بووە لەگەڵ «هەڵوەشانەوەی» بازرگانییەکانی debasement، کە لە نرمیبوونی نرخەکانی زێڕ و کریپتۆدا دەردەکەوێت، هەروەها سەرنج گەڕاوەتەوە بۆ سەربەخۆیی سیاسەتی پارەیی و پەیوەندی نێوان USD و جیاوازیی نرخەکان (rate differentials) دوای ئەو لادانەی پێشووتر کە لە کاتی شۆکی وزەدا ڕوویدا.
OCBC پێشبینییەکانی دراوەکانی کۆتایی ساڵی خۆی نوێکردەوە؛ EUR/USDی کەمکردەوە بۆ 1.11 لە 1.18، و USD/JPYی بەرزکردەوە بۆ 163 لە 155. بانکەکە ئێستا دەبینێت دەرچوونی DXY (Dollar Index) دەکرێت 2–3% سەرووچوون پێشبکات، لەکاتێکدا 5% بەرزبوون پێویستی بە یەکێک لە دوو سناریۆ هەیە: هەڵکەوتنی نەوت یان «داغبوونی» ئابووری ئەمریکا. USDێکی بەهێزتر لەگەڵ فراوانبوونی جیاوازیی نرخەکان پێشبینی دەکرێت زۆرترین فشاری خوار بخاتە سەر دراوە کەم-داهاتەکان وەک فرانکی سویس و یێنی ژاپۆن، هەرچەندە carryی پروسایکڵیک دەتوانێت هێشتا باش کار بکات بە پێی هەڵبژاردنی دراوەکانی دابینکردنی پارە (funding currencies).
سەربەخۆیی سیاسەتی فێد ئێستا هۆکاری سەرەکی بەهێزبوونی USDە
ئێمە دەبینین هێزی دۆلاری ئەمریکا چیتر پەیوەست نەماوە بە نرخەکانی نەوت، بەڵکو بە هەڵوێستی «هاوکیش»ی فێدێرال ڕیزێرڤەوە پەیوەستە. پابەندبوونی فێد بە سەربەخۆیی سیاسەت هۆکاری هەڵوەشاندنەوەی بازرگانییەکان لە داراییەکان وەک زێڕ و کریپتۆ دەبێت. ئەمە دۆلار بەهێز دەکات کاتێک دووبارە ڕێکدەکەوێتەوە لەگەڵ فراوانبوونی جیاوازیی نرخەکانی سوده (interest rate differentials).
دوایین داتای CPIی ئەمریکا بۆ مانگی ئایار بە شێوەیەکی «لەسەرەوە-لە-چاوەڕوانی» هاتەوە لە 3.8%، کە «قسانی توند»ی فێد پشتڕاست دەکاتەوە. لە ئەنجامدا، بڵاوبوونی (spread) نێوان داهاتی سەندەی خەزینەداری 10 ساڵ و 2 ساڵ کەم بووەتەوە تەنها بۆ 15 بنچینە-پوینت (basis points)، کە وەک نیشانەیەکی کلاسیکی پاڵپشتی دۆلاری بەهێزتر دەکات. پێشبینی دەکەین ئەم ڕێچکەیە تا مانگەکانی هاوین بەردەوام بێت.
هەڵسوکەوتی پۆزیشنیگ و ستراتیژیی بازرگانی لە ناوەندی دەرکەوتنی USD
بە پێی ئەم دیمەنە، ئێمە پۆزیشن دەگرین بۆ یۆرۆی لاوازتر، بە ئامانجی گەیشتن بە ئاستی 1.11 بەرامبەر دۆلار تا کۆتایی ساڵ. بازرگانانی دەرڤاتیڤ دەبێت بیر لە کڕینی put option بۆ EUR/USD یان دانانی پۆزیشنی short لە فێوچەرز (futures) بکەن بۆ سوود وەرگرتن لەم دابەزیندە چاوەڕوانە. گۆڕانی «دوویش»ی تازەی بانکە ناوەندیی ئەورووپا (ECB) کە جیاوازە لە فێد، ئەم بۆچوونە پشتیوانی دەکات.
یێنی ژاپۆن بە تایبەتی دەپێشکەوتێت وەک لاوازترین شوێن، و پێشبینی دەکەین USD/JPY بگاتە 163. پابەندبوونی نەگۆڕی بانکە ناوەندیی ژاپۆن (BoJ) بە سیاسەتی پارەیی زۆر-نەرمی (ultra-loose) هۆکاری بەهێز دروست دەکات بۆ بەکاربردنی call option لەسەر USD/JPY. ئەم دابەشبوونی نرخەکانی سوده لە فراوانترین خاڵی ئەمساڵدایە، و ئەمە بازرگانییەکی «بەباوەڕی بەرز» (high-conviction) دەکات.
ئێمە پۆزیشن دەگرین بۆ 2-3% بەرزبوونی گشتی Dollar Index (DXY) لە ئاستی ئێستای نزیکەی 106.50، کە بیرخەرەوەی هەڵکەوتنی دۆلارە لە کۆتایی 2022. بۆ بازرگانانی خاوەنی ئارەزووی مەترسی زیاتر، carry trade ـەکان کە بە شۆرتکردنی فرانکی سویس یان یێنی ژاپۆن دابین دەکرێن هێشتا سەرنجڕاکێشن. بەڵام، هەڵبژاردنی وردی دراوە داهات-بەرزەکەی دەکرێت لەم ژینگەیەدا بۆ کڕین، گرنگییەکی بنەڕەتی هەیە.
