تخلّى مؤشر الدولار الأميركي عن ارتداده في بداية الأسبوع وعاد ليتجه نحو المستويات التي سادت قبل صراع الشرق الأوسط. وارتفع التفاؤل بشأن إجراء مزيد من المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران والتحرك نحو خفض التوتر.
تراجع أداء الدولار الأميركي والين الياباني، بينما قدّمت العملات الإسكندنافية والعملات المرتبطة بالسلع أفضل أداء بين عملات مجموعة العشرة هذا الشهر. وقادتا الكرونة النرويجية والكرونة السويدية المكاسب، تلاهما الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي.
تراجع النفط إلى ما دون 100 دولار للبرميل، واقتربت أسواق الأسهم العالمية من أعلى مستوياتها القياسية. ولم يواصل الدولار مكاسبه رغم الارتفاع السابق في أسعار الطاقة، ما يزيد مخاطر الهبوط في توقعات MUFG المحدثة للدولار.
تم إعداد هذا المحتوى باستخدام أداة ذكاء اصطناعي ثم راجعه محرّر. ونُشر عبر فريق FXStreet Insights، الذي يختار ملاحظات السوق ويضيف آراء من محللين داخليين وخارجيين.
نتذكر أن فشل الدولار في الحفاظ على مكاسبه خلال خفض التوتر في الشرق الأوسط عام 2025 كان إشارة هبوط قوية. وأكد ذلك التحول نحو شهية أعلى للمخاطرة، ما ضغط على عملات الملاذ الآمن (عملات يلجأ إليها المستثمرون عند التوتر مثل الدولار والين). ومنذ ذلك الحين أصبح نمط عدم قدرة الدولار على مواصلة الصعود عند صدور أخبار جيوسياسية أكثر وضوحاً.
العملات المرتبطة بالسلع التي قويت العام الماضي، مثل الدولار الأسترالي، تباطأت زخمها في الربع الأول من 2026. وشهدنا صعوبة زوج AUD/USD (سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي) في تجاوز مستوى 0.6900 بعدما أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك في أستراليا (CPI، وهو مقياس للتضخم) تباطؤ التضخم إلى 3.4%. وهذا يشير إلى أن المكاسب السهلة من تعافي شهية المخاطرة في 2025 قد أصبحت على الأرجح من الماضي.
استقر مؤشر الدولار الأميركي لاحقاً، ويتداول ضمن نطاق ضيق ويحافظ حالياً على مستوى قريب من 104.5. وقرار الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2026 الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع الإشارة إلى استمرار ارتفاع تضخم الخدمات (زيادة أسعار الخدمات مثل الإيجارات والرعاية الصحية) بشكل عنيد، وفّر دعماً للدولار في الوقت الراهن. وتوحي حركة الأسعار بفترة تماسك (تداول جانبي ضمن نطاق)، وهي غالباً بيئة مناسبة لبائعي عقود الخيارات.
في ظل هذا الاستقرار، قد ينظر متداولو المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل مثل العملات أو الأسهم) إلى بيع التقلبات، خصوصاً في أزواج العملات الرئيسية. على سبيل المثال، قد يكون بناء مراكز “سترادل” أو “سترينغل” قصيرة على EUR/USD (استراتيجية خيارات تقوم على بيع خيار شراء وخيار بيع، لإيراد علاوة/قسط، مع افتراض بقاء السعر ضمن نطاق) خياراً قابلاً للتطبيق لجمع العلاوة (القسط الذي يتقاضاه بائع الخيار) بينما يستوعب السوق الخطوة التالية للفيدرالي. ونعتقد أن التقلب الضمني في الأزواج الرئيسية (التذبذب المتوقع كما تعكسه أسعار الخيارات) لا يعكس بالكامل نمط التحرك العرضي الجديد.
ومع ذلك، نلاحظ أيضاً أن الين الياباني ظل ضعيفاً، مواصلاً أداءه المتراجع منذ 2025. وهذا يجعل أزواجاً مثل AUD/JPY حساسة لأي تحول مفاجئ نحو العزوف عن المخاطرة (اتجاه المستثمرين إلى الأصول الآمنة عند زيادة القلق). وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات بيع “خارج نطاق السعر” (Out-of-the-money، أي بسعر تنفيذ أقل من السعر الحالي ما يجعلها أرخص) على هذا الزوج كتحوط منخفض التكلفة ضد صدمات عالمية غير متوقعة.
