يتوقع بنك MUFG أن يحقق الوون الكوري الجنوبي (KRW) أداءً أفضل في حال تراجع التوترات. لكنه يشير أيضاً إلى أن الوون قد يتعرض للضغط إذا طال أمد الصراع وارتفعت أسعار النفط.
يربط البنك دعم كوريا الجنوبية باستمرار دورة الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا (أي موجة نمو واستثمارات في شركات ومنتجات الذكاء الاصطناعي والتقنيات المتقدمة). ويضيف أن المخاطر ما زالت قائمة بسبب ارتفاع أسعار النفط واحتمال تعرّض إمدادات الطاقة لضغوط.
تُنهي الهيئة الوطنية للمعاشات التقاعدية في كوريا الجنوبية (NPS) سقفاً قديماً يبلغ 15% للتحوط من مخاطر العملات الأجنبية. وسيُستخدم مستوى 15% الآن كنسبة مرجعية بدلاً من كونه حداً أقصى.
تهدف NPS إلى اكتساب مرونة أكبر خلال فترات تقلب الأسواق. ومن المقرر أن يصبح التحوط من مخاطر العملات (أي تقليل أثر تغيّر أسعار الصرف على الاستثمارات عبر أدوات مالية) جزءاً أساسياً من سياسة الاستثمار الخارجي، بدلاً من استخدامه فقط في الظروف الاستثنائية.
تذكر المقالة أنها أُنتجت باستخدام أداة للذكاء الاصطناعي وتمّت مراجعتها من قبل محرر.
وبالنظر إلى الزخم القوي الناتج عن دورة الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، ينبغي التفكير في بناء مراكز شراء على الوون الكوري الجنوبي (أي الرهان على ارتفاعه). وتدعم البيانات الحديثة ذلك، إذ قفزت صادرات كوريا الجنوبية من أشباه الموصلات (الرقائق الإلكترونية) بأكثر من 50% على أساس سنوي في الربع الأول من 2026، ما يشير إلى استمرار الطلب العالمي. وتوفر هذه القوة الاقتصادية أساساً متيناً لاحتمال ارتفاع الوون مقابل عملات أخرى.
ويُعد التحول في سياسة NPS سبباً إضافياً لتوقع قوة الوون. فمع تحويل نسبة التحوط البالغة 15% إلى خط أساس بدلاً من سقف، يُرجّح أن تصبح NPS مشترياً أكثر انتظاماً للوون عند إدارة التعرض للعملات في استثماراتها الخارجية. ومع إدارة NPS لأصول تتجاوز 850 مليار دولار بنهاية 2025، قد يخلق هذا التغيير طلباً ملحوظاً وأكثر استقراراً على العملة المحلية على المدى المتوسط.
ويأتي هذا التغيير في وقت مناسب، بعدما اختبر زوج الدولار/الوون (USD/KRW) مستوى 1400 عدة مرات خلال فترات ضغط الأسواق في 2025. وتبدو البيئة الحالية نقطة تحول، ما يدعم اعتبار الوقت مناسباً للاستعداد لوون أقوى. لذلك يمكن النظر في شراء خيارات بيع على الدولار/الوون (Put Options: أدوات تمنح الحق في بيع الزوج بسعر محدد، وتستفيد عند هبوطه) أو خيارات شراء على الوون (Call Options: أدوات تستفيد عند صعود الوون) بآجال استحقاق خلال الأشهر المقبلة.
ومع أن السيناريو الأساسي يقوم على تراجع التصعيد في النزاعات العالمية، يجب الانتباه لمخاطر ارتفاع أسعار الطاقة. إذ يتداول خام برنت حالياً فوق 90 دولاراً للبرميل، ما قد يشكل عامل ضغط على كوريا الجنوبية بصفتها مستورداً للطاقة. وقد يكون من المناسب تغطية جزء من المراكز الإيجابية على الوون عبر خيارات بيع بعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money Puts: خيارات يكون سعر تنفيذها أقل بكثير من السعر الحالي وغالباً تكلفتها أقل)، للحماية من قفزة مفاجئة في المخاطر الجيوسياسية.
