سجّلت تركيا رصيد الحساب الجاري بقيمة **7.501 مليارات دولار** في فبراير. وجاءت القراءة أفضل من التوقعات التي كانت تشير إلى **عجز قدره 7.5 مليارات دولار**.
بيانات الحساب الجاري لشهر فبراير تُعد تحولاً مهماً، إذ تعكس انتقالاً كبيراً من عجز متوقع إلى **فائض قوي**. وهذا من أوضح الإشارات حتى الآن على أن السياسات الاقتصادية التقليدية (أي السياسات التي تركز على ضبط التضخم والانضباط المالي وترك سعر الصرف أكثر مرونة) التي طُبّقت خلال العامين الماضيين بدأت تُحدث تحسناً هيكلياً. وخلال الأسابيع المقبلة، قد يميل المسار الأساسي إلى **تعزيز الليرة التركية (TRY)**.
هذا التدفق الإيجابي يقلّص بشكل واضح الضغط على العملة، مقارنة بالعجوزات المتكررة التي هيمنت خلال 2025. ومع تحوّل **صافي احتياطات البنك المركزي** (أي الاحتياطي بعد خصم الالتزامات القصيرة الأجل) إلى المستوى الإيجابي مؤخراً للمرة الأولى منذ سنوات، وتجاوزها **15 مليار دولار**، تتوفر قدرة أكبر لدعم الاستقرار. ويمكن النظر في **المشتقات المالية** (أدوات مالية يُشتق سعرها من أصل مثل سعر الصرف) التي تستفيد من تراجع **USD/TRY** (أي انخفاض سعر الدولار مقابل الليرة)، مثل **فروق خيارات الشراء** (استراتيجية تجمع بين شراء وبيع خيار شراء بسعرين مختلفين لتخفيض الكلفة) أو **بيع خيارات البيع البعيدة عن السعر الحالي** (خيارات بيع يكون سعر التنفيذ فيها بعيداً عن السعر السائد، ما يجعل احتمال تفعيلها أقل).
استقرار العملة قد يدفع إلى موجة جديدة من الاستثمار الأجنبي في الأسهم التركية. وقد يستفيد **مؤشر BIST 100** (المؤشر الرئيسي لأكبر الأسهم في بورصة إسطنبول) من قوة إضافية مع تراجع مخاطر العملة على المستثمرين الأجانب. ويمكن بحث شراء **عقود المؤشر الآجلة** (عقود تُلزم بالشراء أو البيع بسعر مستقبلي) أو **خيارات الشراء** للاستفادة من أي زخم صعودي محتمل.
هذا الفائض يمنح البنك المركزي مرونة أكبر، وينقل سردية السوق من زيادات الفائدة إلى توقيت خفضها لاحقاً. ويعني ذلك احتمال تراجع **علاوة المخاطر** (الزيادة في العائد المطلوبة لتعويض المستثمر عن المخاطر) على الأصول التركية، ما قد يجعل من المناسب خفض التعرض لتقلبات الليرة عبر أدوات مثل **بيع تقلبات السوق** (استراتيجيات تستفيد عندما تكون حركة السعر محدودة). ومن أمثلة ذلك بيع **استراتيجية سترانغل** قصيرة الأجل على USD/TRY (بيع خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبأسعار تنفيذ مختلفة) للاستفادة من فترة استقرار قد تكون مفاجئة.
