قال ستيفن ميران إن على مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) أن يبقى حذراً، وأن تُبنى قرارات السياسة النقدية على البيانات الجديدة وعلى مخاطر التضخم التي لم تُحسم بالكامل. وقال إنه يفضّل خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات، وربما أربع مرات هذا العام، لكنه أشار أيضاً إلى أن الأمر قد يقتصر على ثلاث خفضات لبقية العام.
وأضاف أنه بعد عام من الآن قد يكون تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لمدة 12 شهراً (PCE، وهو مقياس للتضخم يتابع أسعار ما يشتريه الأفراد) قريباً من هدف 2%. كما قال إنه لا توجد أدلة على «دوامة الأجور والأسعار» (ارتفاع الأجور ثم ارتفاع الأسعار بشكل متبادل)، وإن توقعات التضخم على المدى الطويل مستقرة.
وقال ميران إنه لا يزال من المعقول توقع استمرار تراجع أسعار السلع الأساسية (أسعار السلع باستثناء الخدمات) وتباطؤ تضخم الإسكان (ارتفاع تكاليف السكن والإيجارات). وأضاف أن صدمة الطاقة الأخيرة (ارتفاع مفاجئ في أسعار النفط والغاز) لم تغيّر نظرته للتضخم خلال 12 إلى 18 شهراً مقارنة بما كانت عليه قبل الحرب.
وأشار إلى أن الحرب وسّعت نطاق المخاطر حول السيناريو الأكثر ترجيحاً، وأن التضخم كان يصبح أكثر إزعاجاً حتى قبل الحرب. ورفض ربط تضخم السلع بالرسوم الجمركية، وقال إن تحميل الرسوم الجمركية وحدها مسؤولية قوى متعددة تدفع الأسعار للارتفاع أمر غير مسؤول.
وقال إن اتجاه تباطؤ سوق العمل يبدو مستمراً. وأضاف أنه ينبغي على الفيدرالي التحرك نحو «سعر فائدة محايد» (مستوى لا يسرّع الاقتصاد ولا يبطئه) قد يكون منخفضاً حتى 2.5%، مع «سعر فائدة حقيقي محايد» (بعد خصم التضخم) بنحو 0.5%.
وقال إن علاقة النمو بالبطالة أصبحت أضعف مما كانت عليه في السابق، وإن الأسباب غير واضحة وقد تكون مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وأضاف أن تحوّلات إنفاق المستهلكين الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة تضغط على النمو، رغم أن الولايات المتحدة مُصدّر للطاقة.
