حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) السعر المركزي اليومي لزوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني (USD/CNY) ليوم الجمعة عند 6.8628، مقارنة بـ 6.8608 في اليوم السابق.
تشمل أهداف السياسة النقدية لبنك الشعب الصيني حماية استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، ودعم النمو الاقتصادي. كما يعمل على إصلاحات مالية مثل فتح الأسواق المالية وتطويرها.
بنك الشعب الصيني مملوك للدولة في جمهورية الصين الشعبية، لذا فهو ليس مؤسسة مستقلة بالكامل. يؤثر أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، الذي يرشحه رئيس مجلس الدولة، في إدارة البنك وتوجهاته؛ ويتولى بان غونغشنغ هذا المنصب إضافة إلى منصب المحافظ.
يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات سياسة تشمل: سعر إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام (ضخ سيولة قصيرة الأجل مقابل أوراق مالية مع وعد بإعادة بيعها لاحقاً)، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل (تمويل يقدمه البنك المركزي للبنوك لفترة أطول لدعم السيولة والائتمان)، والتدخل في سوق الصرف الأجنبي (بيع أو شراء عملات للتأثير في سعر الصرف)، ونسبة الاحتياطي الإلزامي (حصة الودائع التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها لدى البنك المركزي). ويُعد سعر الفائدة الأساسي للقروض (Loan Prime Rate) سعر الفائدة المرجعي في الصين، ويؤثر في تكاليف الاقتراض، وأسعار الرهن العقاري والادخار، وكذلك في سعر صرف الرنمينبي (الاسم الرسمي للعملة الصينية، ويُستخدم «اليوان» كوحدة تسعير).
تضم الصين 19 بنكاً خاصاً، وتشكل جزءاً صغيراً من النظام المالي. وفي عام 2014، سُمح للمقرضين المحليين الممولين بالكامل برؤوس أموال خاصة بالعمل داخل القطاع الذي تقوده الدولة.
حدد بنك الشعب الصيني سعر المرجع اليومي لليوان عند مستوى أضعف قليلاً، ما يشير إلى قبول انخفاض تدريجي في العملة. يأتي ذلك في وقت يشير فيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لمدة أطول، فيما أظهرت بيانات التضخم الأميركية لشهر مارس 2026 استمرار الضغوط أكثر من المتوقع. ونرى أن هذا تحرك مُدار للتعامل مع قوة الدولار، بهدف حماية تنافسية صادرات الصين.
يشير هذا التوجه إلى أن الضغط الأقوى على اليوان قد يكون باتجاه الهبوط خلال الأسابيع المقبلة. ورغم تسجيل الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من 2026 نمواً جيداً عند 4.8%، فإن البيانات الأساسية تُظهر استمرار الضعف في قطاع العقارات وبطء الطلب الاستهلاكي. وعلى سبيل المثال، استقر مؤشر «كايشين» لمديري المشتريات الصناعي لشهر أبريل 2026 عند 50.8، وهو مستوى يدل على توسع محدود، ما يمنح السلطات سبباً لتفضيل إجراءات داعمة للنمو.
على المتعاملين في المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بسعر أصل مثل العملات أو الفائدة) النظر في بناء مراكز تستفيد من ارتفاع زوج الدولار/اليوان، مع احتمال الاقتراب من مستوى 6.90. وقد تكون العقود الآجلة لأسعار الصرف لفترات أطول (اتفاق لتسليم/استلام عملة في تاريخ لاحق بسعر محدد) أو شراء خيارات شراء على الدولار مقابل اليوان الخارجي CNH (عقد يمنح الحق في شراء الدولار بسعر محدد) من الاستراتيجيات المناسبة للاستفادة من هذا الاتجاه مع تحديد المخاطر، إذ نتوقع أن يمنع البنك المركزي أي تراجعات حادة وغير منظمة.
كما يمكن مراقبة مؤشرات بديلة لمعنويات الاقتصاد الصيني، مثل الدولار الأسترالي. فضعف اليوان قد يضغط على أسعار السلع، وبالتالي على الدولار الأسترالي. لذلك، قد يساعد فتح مراكز بيع تكتيكية على عقود أو خيارات زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي (AUD/USD) كوسيلة تحوط أو كصفقة مستقلة.
ومع ذلك، يجب متابعة أي تغيرات مفاجئة في السياسة، إذ لدى بنك الشعب الصيني سجل في مفاجأة السوق. وبالعودة إلى صدمة عام 2015، أدى تعديل مفاجئ في آلية تحديد سعر المرجع اليومي إلى انخفاض حاد واضطراب الأسواق العالمية. وبناءً عليه، قد يكون الاحتفاظ بخيارات بعيدة عن السعر الحالي ومنخفضة التكلفة (عقود حماية لا تُستخدم إلا إذا تحرك السعر بقوة) خطوة مناسبة للتحوط من حدث نادر الاحتمال لكنه كبير الأثر.
