قفز زوج USD/CNH إلى 6.8195 بعد أن تداول في وقت سابق من الأسبوع عند مستويات مرتفعة وصلت إلى 6.7979. وُصفت الحركة بأنها مبالغ فيها، مع توقّع أن يتجه سلوك السعر الآن إلى التماسك خلال اليوم بين 6.8030 و6.8185 بدلاً من مواصلة تمديد الصعود. وكانت الإرشادات السابقة قد صاغت الارتفاع ضمن نطاق أعلى عند 6.7850/6.8000، إلا أن الزخم تسارع لاحقاً متجاوزاً تلك الرؤية.
على أفق 1–3 أسابيع، لا تزال النظرة الإيجابية للدولار الأميركي قائمة. في 22 يونيو، مع تداول السعر الفوري عند 6.7840، اعتُبر الدولار قادراً على اختبار 6.8000؛ وبعد أن كان السعر الفوري 6.7930 في 24 يونيو، اعتُبر أن اختراق 6.8000 يفتح الطريق نحو 6.8080 وربما 6.8200. ومع وصول الزوج سريعاً إلى 6.8195 وازدياد قوة الزخم الآن، تتوافر مساحة لدفعة باتجاه 6.8300، فيما يشكّل 6.7900 مستوى الدعم؛ وقد جرى الإشارة إلى دعم قوي في اليوم السابق عند 6.7750.
التوقعات قصيرة الأجل والمحركات الأساسية
نرى أن الارتفاع الحاد الأخير في USD/CNH يتوقف لالتقاط الأنفاس، ومن المرجح أن يتماسك ضمن نطاق بين 6.8030 و6.8185 في الوقت الراهن. كانت القفزة إلى 6.8195 سريعة، لكننا نعتقد أن النظرة الإيجابية الأساسية تجاه الدولار الأميركي لا تزال دون تغيير. ويتيح هذا التماسك قصير الأجل فرصة للتموضع استعداداً للحركة التالية.
ويستند هذا الزخم الصعودي إلى تباينات اقتصادية أساسية. فقد خفّض بنك الشعب الصيني للتو سعر الفائدة الرئيسي للقروض لمدة عام بمقدار 10 نقاط أساس إلى 3.35% الأسبوع الماضي لدعم اقتصاد بطيء، بعدما جاءت بيانات الإنتاج الصناعي لشهر مايو دون التوقعات. في المقابل، يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة دون تغيير، ما يخلق تباعداً واضحاً في السياسات يصبّ في مصلحة دولار أقوى.
التموضع الاستراتيجي والمنظور الفني
بالنسبة للمتداولين، توحي هذه التوقعات بأن شراء خيارات الشراء (Call) على USD/CNH بأسعار تنفيذ تقترب من هدفنا عند 6.8300 قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق. وبالنظر إلى مستوى الدعم القوي المحدد عند 6.7900، قد يُنظر أيضاً في بيع خيارات البيع (Put) بسعر تنفيذ عند هذا المستوى أو أدنى منه قليلاً. ومن شأن ذلك أن يتيح تحصيل علاوة الخيار (Premium) استناداً إلى الرؤية بأن المخاطر الهبوطية محمية بصورة جيدة.
ومع احتمال أن تكون القفزة الأخيرة قد رفعت التقلبات الضمنية، ما يجعل الخيارات أكثر كلفة، قد يكون استخدام استراتيجية انتشار الشراء المدينة (Debit Call Spread) أكثر كفاءة من حيث التكلفة. يمكن النظر في شراء خيار شراء بسعر تنفيذ 6.8100 مع بيع خيار شراء بسعر تنفيذ 6.8300 في الوقت ذاته. هذا يحدّ من الربح المحتمل، لكنه يخفض بشكل ملموس تكلفة الدخول لمركز ذي انحياز صعودي.
تاريخياً، شكّل نطاق 6.80-6.83 نقطة ارتكاز مهمة لزوج العملات، لا سيما خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي في عامي 2022 و2023. ويشير الاندفاع الحالي في الزخم باتجاه هذه المنطقة إلى أننا قد نكون بصدد إعادة اختبار هذه المستويات المحورية. سنُبقي على نظرتنا الإيجابية للدولار الأميركي طالما حافظ الزوج على التداول فوق مستوى الدعم 6.7900.
