انخفض مؤشر أسعار المساكن الجديدة في كندا بنسبة 2.4% على أساس سنوي في مايو، مواصلاً التراجع السنوي مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 2.3%. وتشير البيانات إلى استمرار تباطؤ تسعير المنازل الجديدة مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي.
وتأتي الأرقام من التغطية الاقتصادية لموقع FXStreet، الذي أورد بيانات مايو إلى جانب معدل التغير السنوي السابق بغرض المقارنة. ولم يتضمن التحديث أي تفصيلات إضافية أو مؤشرات ذات صلة.
الآثار على السياسة النقدية واستراتيجية أسعار الفائدة
يشير استمرار تراجع أسعار المساكن الجديدة، والذي بلغ الآن -2.4% على أساس سنوي، إلى أن الاقتصاد الكندي يفقد زخمه. ونعتقد أن هذه البيانات تزيد الضغوط على بنك كندا للنظر في خفض آخر للفائدة في وقت أقرب وليس لاحقاً. ويعزز ذلك التحول نحو سياسة أكثر ميلاً إلى التيسير الذي شهدناه منذ أن بدأ سعر الفائدة الأساسي مساره الهبوطي من مستوياته المرتفعة السابقة.
وخلال الأسابيع المقبلة، سنركز على المشتقات التي تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة. ويشمل ذلك بناء مراكز في أدوات مثل عقود قبول المصرفيين الآجلة (BAX)، التي قد ترتفع قيمتها إذا لمح البنك المركزي إلى خفض في اجتماعه المقبل. وتعكس تسعيرات السوق الحالية بالفعل احتمالاً معقولاً لخفض الفائدة، إلا أن بيانات الإسكان هذه قد تُسرّع ذلك المسار الزمني.
تأثيرات العملة والقطاعات
من المرجح أن يؤدي توجه أكثر تيسيراً من بنك كندا، لا سيما إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سياسته دون تغيير، إلى مزيد من الضعف في الدولار الكندي. ونرى أن زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD)، الذي كان يتداول أخيراً قرب 1.3800، لا يزال لديه مجال لمزيد من الارتفاع. وبناءً عليه، يُعد شراء خيارات الشراء (Call) على زوج USD/CAD وسيلة واضحة للتموضع تحسباً لاحتمال تراجع قيمة العملة.
ويحمل ضعف قطاع الإسكان تداعيات مباشرة على البنوك الكندية الكبرى وصناديق الاستثمار العقاري (REITs). ومع احتمال تباطؤ إنفاق المستهلكين أيضاً في ظل استقرار معدل البطالة قرب 6.5%، قد تواجه أرباح البنوك ضغوطاً معاكسة. وسننظر في شراء خيارات البيع (Put) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لقطاع المال الكندي للتحوط من أو الاستفادة من خسائر محتملة في هذا القطاع.
