تراجعت العقود الآجلة لمؤشر «داو جونز» بنسبة 0.13% إلى نحو 52,270 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الجمعة. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر «ستاندرد آند بورز 500» بنسبة 0.60% إلى قرابة 7,380، فيما هبطت العقود الآجلة لمؤشر «ناسداك 100» بنسبة 1.29% إلى حوالي 29,350. وجاءت هذه التحركات في ظل ضغوط ناجمة عن مخاوف الطاقة العالمية وارتفاع المخاطر الجيوسياسية على عقود مؤشرات الأسهم الأميركية، عقب هجوم يُشتبه بأنه بقذيفة على سفينة شحن قرب عُمان، ما عطّل أنشطة إجلاء تابعة للأمم المتحدة في مضيق هرمز وألقى بظلاله على آفاق محادثات الولايات المتحدة وإيران. وبعد إغلاق تداولات الخميس، قال مسؤولان أميركيان إن قوات إيرانية أطلقت النار على السفينة، فيما حذّرت السلطات الإيرانية من أنها لن تضمن بعد الآن سلامة السفن العاملة خارج ممرات الشحن المحددة في هرمز.
وجاء تجدد التوتر بعد جلسة متباينة في وول ستريت، حيث عوّض ضعف أسهم التكنولوجيا العملاقة مكاسب شركات صناعة الرقائق. وأضاف «داو جونز الصناعي» 0.14% وأنهى «ستاندرد آند بورز 500» الجلسة شبه مستقر، بينما تراجع «ناسداك المركب» 0.46% مسجلاً رابع انخفاض يومي على التوالي. وفي وقت سابق، تلاشى صعود مرتبط بتوقعات «ميكرون تكنولوجي» الإيجابية مع اتساع موجة البيع في قطاع التكنولوجيا؛ إذ قفز سهم «ميكرون» 15.7% بعد نتائج الأعمال وتوقعات إيرادات الربع المنتهي في أغسطس، غير أن الدعم لأسهم أشباه الموصلات لم يستمر حتى الإغلاق.
ارتفاع التقلبات والتمركز الاستراتيجي
يُدخل الاحتكاك الجيوسياسي الحالي قدراً كبيراً من الخوف إلى السوق، ونحن نتموضع لاحتمال ارتفاع التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. وقد قفز مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX)، الذي يُشار إليه غالباً بـ«مقياس الخوف» في السوق، بأكثر من 15% ليتداول فوق مستوى 20، وهو مستوى يعكس زيادة قلق المستثمرين. ونرى في ذلك فرصة لشراء مشتقات تستفيد من التحركات السعرية الحادة.
ومع مرور ما يقرب من 20% من إجمالي إمدادات النفط العالمية عبر مضيق هرمز، فإن أي تعطّل يشكل خطراً كبيراً على أسواق الطاقة. نحن نشتري خيارات شراء (Call) على عقود نفط خام آجلة، إذ ارتفع خام برنت بالفعل بأكثر من 4% ليتداول فوق 95 دولاراً للبرميل على خلفية هذه الأنباء. تاريخياً، أدت توترات مماثلة في خليج عُمان خلال 2019 إلى قفزة سريعة في أسعار الطاقة، ونتوقع أن يتكرر هذا النمط.
تدوير الاتجاهات القطاعية وإدارة المخاطر
نرصد أيضاً تدويراً واضحاً للخروج من أسهم التكنولوجيا ذات التوجهات النموّية والاتجاه نحو قطاعات أكثر دفاعية أو ذات طابع قيمي. ويؤكد هبوط عقود «ناسداك 100» الآجلة بأكثر من 1% في حين تراجعت عقود «داو» بشكل طفيف هذا التحول في المعنويات. لذلك نشتري خيارات بيع (Put) على المؤشرات مرتفعة الوزن لقطاع التكنولوجيا للتحوط من مزيد من الهبوط في ذلك القطاع تحديداً.
ونظراً لارتفاع مستوى عدم اليقين، نرى أنه من الحكمة تعزيز حماية المحفظة إجمالاً ضد تراجع أوسع في السوق. ونستخدم خيارات البيع على مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» كأداة تحوط فعّالة من حيث التكلفة ضد احتمال هبوط يؤثر في الاقتصاد الأوسع. وتتيح لنا هذه الاستراتيجية الحد من المخاطر قصيرة الأجل الناجمة عن تصاعد هذه الأحداث، مع الحفاظ على مراكزنا الأساسية.
