هبط زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) دون خط الاتجاه الصاعد القائم منذ أبريل 2025، وواصل الضعف باتجاه قاع مارس، المُشار إليه عند 1.3150 و1.3159. وتُحدَّد المقاومة قرب 1.3300، في حين يُنظر إلى الدعم عند 1.3065/1.3000؛ وإذا فشل الزوج في استعادة تلك المقاومة، تشير إسقاطات الهبوط الإضافية إلى 1.2940. وتراوح نطاق التداول خلال الليل بين 1.3163 و1.3230، وقد أعادت الحركة الزوج إلى ما دون مستوى 1.32.
يتراجع الإسترليني بنسبة 1.6% هذا الأسبوع، ليأتي ثالث أسوأ أداء ضمن عملات مجموعة العشر (G10)، خلف الكرونة النرويجية (NOK) والدولار النيوزيلندي (NZD). وعادت عوائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات لتتجاوز 4.80%، كما يُسعّر منحنى «سونيا» زيادة واحدة في الفائدة بحلول نهاية العام. ويظل التركيز الفني منصبّاً على ما إذا كان قاع مارس سيصمد، مع اعتبار 1.3065 المستوى التالي المُشار إليه على الجانب الهابط و1.3300 السقف الأولي لأي ارتداد.
—
إشارة فنية هبوطية واستراتيجية الخيارات
نرى أن الكسر دون خط الاتجاه الصاعد منذ أبريل 2025 يمثل إشارة هبوطية مهمة للجنيه الإسترليني. إن الفشل في الحفاظ على هذا الدعم الممتد لعدة أشهر يوحي بأن المسار الأقل مقاومة بات الآن نحو الأسفل. ويتيح هذا الانهيار الفني المجال أمام المتداولين للتموضع لاحتمال استمرار التراجع خلال الأسابيع المقبلة.
يركّز اهتمامنا الفوري على قاع مارس قرب 1.3150، باعتباره خط الدفاع الأخير. ونتطلع إلى شراء خيارات بيع (Put) بأسعار تنفيذ قرب 1.3050، استهدافاً لقيعان نوفمبر الماضي. كما أن اختيار تواريخ استحقاق في أواخر يوليو أو أغسطس 2026 سيوفر وقتاً كافياً لتمكين الزوج من اختبار هذه المستويات الأدنى.
—
الخلفية الكلية وإدارة المخاطر
تلقى هذه الرؤية الفنية الهبوطية دعماً من قوة الدولار الأميركي، إذ جاءت بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) في الولايات المتحدة عند 2.9%، ما يبقي الاحتياطي الفيدرالي على مسار متشدد. في المقابل، فإن أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة عند 2.4% ليست مرتفعة بما يكفي لدفع بنك إنجلترا إلى تحرك أكثر تشدداً. كما يُظهر أحدث تقرير للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صافي المراكز المضاربية الطويلة على الإسترليني جرى تقليصه للأسبوع الثاني على التوالي، بما يؤكد تحوّلاً في معنويات السوق.
وعلى صعيد إدارة المخاطر، بات مستوى 1.3300 يمثل مقاومة محورية. إذ إن عودة حاسمة فوق هذا المستوى ستبطل نظرتنا الهبوطية وتشير إلى كسر زائف. وقد ندرس بيع فروق خيارات الشراء (Call Spreads) مع سعر تنفيذ قصير عند 1.3300 لتحصيل علاوة مع تحديد المخاطر، في حال حاول الجنيه تنفيذ ارتداد قصير الأجل.
تاريخياً، شهدنا أن إعدادات فنية مشابهة خلال أشهر الصيف قد تقود إلى تحركات متسارعة، مثل الهبوط الحاد بنسبة 4% في صيف 2024 عقب كسر قناة سعرية. وتُتداول التقلبات الضمنية لخيارات GBP/USD لأجل شهر واحد حالياً عند مستوى متواضع يبلغ 6.8%، وهو ما نعتقد أنه لا يعكس بالكامل مخاطر الانزلاق نحو 1.3000. وهذا يوفّر فرصة منخفضة التكلفة نسبياً لبناء مراكز هبوطية.
