تراجع الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 0.7% على أساس شهري في مارس، كما جرى خفض تقدير تراجع فبراير بعد المراجعة. وكان إنتاج الربع الأول أقل بأكثر من 1% مقارنة بالربع الأخير من عام 2025.
وجاء تراجع مارس بشكل رئيسي نتيجة انخفاض إنتاج قطاع التصنيع، بينما ارتفع نشاط البناء في مارس.
إشارات التجارة والإنتاج في ألمانيا
تباطأ نمو الصادرات إلى 0.5% على أساس شهري في مارس، مقارنة بـ4.7% في فبراير. وتقلّص فائض الميزان التجاري في مارس.
ومع انخفاض الإنتاج الصناعي على أساس ربعي وتراجع فائض التجارة، ترتفع احتمالات خفض القراءة الأولية لنمو الناتج المحلي الإجمالي (إجمالي قيمة ما ينتجه الاقتصاد من سلع وخدمات) في الربع الأول. وقد ارتبطت البيانات الأضعف بالحرب في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة.
سيحتاج الإنتاج الصناعي إلى نمو لا يقل عن 1% في الربع الثاني للعودة إلى نمو إيجابي. وواصلت أسعار الطاقة الارتفاع في أبريل، مع زيادة مخاطر تعطل سلاسل الإمداد (شبكات توريد المواد والسلع بين الدول والشركات).
تداعيات السوق على منطقة اليورو
يضع هذا الضعف في الاقتصاد الألماني، الذي يُعد محور منطقة اليورو، ضغوطاً واضحة على العملة الموحدة. وقد اختبر سعر صرف اليورو مقابل الدولار (EUR/USD) مستوى دعم 1.05 عدة مرات خلال الشهر الماضي مع توجه المستثمرين إلى الدولار باعتباره أكثر أماناً. لذلك، قد تظهر فرص لبيع اليورو على المكشوف (الاستفادة من هبوط السعر عبر البيع ثم إعادة الشراء لاحقاً بسعر أقل) مع توقع مزيد من التراجع.
الارتفاع المستمر في كلفة الطاقة هو المحرك الرئيسي، إذ قفزت عقود الغاز الطبيعي الأوروبية الآجلة (عقود لشراء الغاز بسعر محدد للتسليم لاحقاً) بأكثر من 30% في أبريل إلى ما يقارب 55 يورو لكل ميغاواط/ساعة (وحدة لقياس الطاقة). وشهد عام 2022 وضعاً مشابهاً حين تسببت أسعار الطاقة المرتفعة في ركود ممتد بقطاع التصنيع في ألمانيا، ما يرجّح أن يكون التباطؤ الحالي أعمق وأطول مما يتوقعه كثيرون.
