هبط الدولار الأسترالي (AUD) مقابل معظم العملات الرئيسية خلال جلسة أوروبا يوم الثلاثاء، ولم يتفوق إلا على الدولار الأميركي (USD). وتعرّض لضغوط بيع بعد أن قال نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أندرو هاوزر إن الأشهر المقبلة قد تكون صعبة بسبب اضطراب الطاقة المرتبط بالشرق الأوسط وارتفاع التضخم (أي استمرار زيادة الأسعار).
وقال هاوزر إن الاقتصاد يواجه صعوبة في «امتصاص صدمة أزمة الطاقة» في ظل تضخم مرتفع وقيود في الإمدادات (أي صعوبات وتباطؤ في توفير السلع)، ما يزيد مخاطر «سيناريو شبيه بالركود التضخمي» (أي تباطؤ النمو الاقتصادي أو ركود مع استمرار ارتفاع الأسعار). وأضاف أن ذلك سيكون «كابوساً» للبنك المركزي.
تحذير بنك الاحتياطي الأسترالي يغذي مخاوف الركود التضخمي
أُثيرت مخاوف من أن صدمات الطاقة قد تؤثر في الأرباح الفصلية لبعض الشركات الأسترالية. وقال بنك ويستباك إن اضطراب أسواق الطاقة قد يؤدي إلى تضخم أعلى وأسعار فائدة أعلى، بينما قد يخلق تباطؤ النمو الاقتصادي بيئة أصعب لبعض العملاء.
تحسنت شهية المخاطرة في الأسواق على خلفية توقعات استمرار مفاوضات الولايات المتحدة وإيران بشأن وقف إطلاق نار دائم. وارتفعت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة (عقود تُتداول لتوقع مستوى المؤشر مستقبلاً) بنسبة 0.2% قرب 6,900 نقطة، بينما تراجع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) (مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية) بنسبة 0.2% قرب 98.00 نقطة.
وأفادت رويترز بأن فرق التفاوض الأميركية والإيرانية قد تعود إلى إسلام آباد هذا الأسبوع. وانتهت الجولة الأولى من المحادثات دون اختراق، مع تمسّك الولايات المتحدة بمطالبها بشأن البرنامج النووي الإيراني وإعادة فتح مضيق هرمز.
دلالات استراتيجيات المشتقات على الدولار الأسترالي
هذا الخطر المرتبط بالركود التضخمي لا يستند إلى التصريحات فقط، بل تؤيده بيانات نتابعها. فقد أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في أستراليا للربع الأول 2026 (CPI: مقياس تغيّر أسعار سلة سلع وخدمات يشتريها المستهلك) أن التضخم لا يزال مرتفعاً عند 4.1% على أساس سنوي، فيما أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأخير من 2025 أن النمو تباطأ إلى 0.3% فقط. وهذا الجمع بين ارتفاع الأسعار وضعف النمو هو بالضبط «سيناريو الكابوس» الذي وصفه مسؤول البنك المركزي.
وتبقى صدمة الطاقة العامل الأبرز، مع قفز العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI: خام نفط مرجعي يُستخدم لتسعير النفط) فوق 115 دولاراً للبرميل خلال الأسابيع الأخيرة. وهذا يضغط مباشرة على أرباح الشركات وإنفاق المستهلكين، ما يعزز النظرة السلبية للاقتصاد الأسترالي على المدى المتوسط.
ومع هذا الغموض، ارتفع التقلب الضمني على خيارات AUD/USD (التقلب الضمني: توقعات السوق لحجم تذبذب السعر مستقبلاً، وهو يُستنتج من أسعار الخيارات). كما ارتفع مؤشر تقلبات «الأوسي» (Aussie VIX: مؤشر يعكس تقلبات الدولار الأسترالي) إلى 9.5، وهو أعلى مستوى منذ اضطراب الأسواق في مطلع 2025. وهذا قد يجعل شراء خيارات البيع (Put Options: عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد، وتُستخدم للاستفادة من هبوط السعر مع تحديد الخسارة القصوى) خياراً مناسباً للمراهنة على تراجع الدولار الأسترالي مع ضبط المخاطر. وتشير بيانات حديثة أيضاً إلى تزايد صافي المراكز المضاربية القصيرة على الدولار الأسترالي لثلاثة أسابيع متتالية (مراكز قصيرة: رهان على الهبوط)، ما يدل على اتساع هذا الاتجاه في السوق.
تُسهم مفاوضات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران في توليد مزاج أكثر ميلاً للمخاطرة (Risk-on: توجه المستثمرين نحو الأصول ذات المخاطر الأعلى)، وهو ما يدعم عادة الدولار الأسترالي. لكن ضعف AUD اليوم يشير إلى أن العوامل المحلية تطغى على هذا التحسن. لذلك يمكن النظر إلى أي قوة مؤقتة في الدولار الأسترالي، نتيجة أخبار جيوسياسية إيجابية، على أنها فرصة أفضل لفتح مراكز تستفيد من الهبوط.
