أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) للأسبوع المنتهي في 12 يونيو تراجع مخزونات النفط الخام بمقدار 8.262 مليون برميل. وجاء ذلك مقارنة بتوقعات سحب قدرها 4.6 مليون برميل.
وتشير النتيجة الفعلية إلى أن المخزونات انخفضت بمقدار 3.662 مليون برميل أكثر من المتوقع، استناداً إلى التقديرات. وتشير الأرقام إلى مخزونات النفط الخام الأميركية كما توردها إدارة معلومات الطاقة.
الطلب الأقوى من المتوقع يدعم النظرة الصعودية لسوق النفط
يشير السحب الكبير من مخزونات الخام، والذي يقترب من ضعفي ما كان متوقعاً، إلى طلب قوي على نحو غير متوقع. ونرى في ذلك إشارة صعودية واضحة لسوق النفط. وهذا يوحي بأن الاستهلاك قوي مع اقترابنا من ذروة موسم القيادة الصيفي.
ويتوافق هذا التقرير مع رؤيتنا بشأن تعزز الطلب الموسمي. وتُظهر بيانات حديثة أن استهلاك البنزين في الولايات المتحدة ارتفع بنحو 2.5% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، فيما تجاوزت معدلات تشغيل المصافي الآن 95% لتلبية احتياجات الوقود. ويؤكد ذلك أن الخام يجري تكريره بشكل نشط، وليس مجرد بقائه في المخازن.
ديناميكيات المعروض والتموضع لأسعار ذروة الموسم
على جانب المعروض، نلاحظ أن «أوبك+» جدّدت التزامها بالإبقاء على خفض الإنتاج حتى الربع الثالث. ويزيل ذلك مصدراً رئيسياً محتملاً لإمدادات جديدة كان يمكن أن يعوّض قوة الطلب. وبالتالي، تبدو السوق أكثر شحّاً مما توقعه كثيرون قبل أسابيع قليلة.
وبناءً على هذه العوامل، نتموضع لأسعار أعلى خلال الأسابيع المقبلة. ونعتقد أن شراء خيارات الشراء (Call Options) على عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت الآجلة لاستحقاق أغسطس يوفر ملامح عائد-مخاطر مواتية. وتتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في الاتجاه الصاعد المتوقع خلال فترة ذروة الطلب.
تاريخياً، غالباً ما تسجل أسعار النفط ذروة موسمية في يوليو، ويبدو أن سيناريو هذا العام مألوف للغاية. فمزيج السحب المفاجئ للمخزونات مع الطلب المتين يعيد إلى الأذهان موجات الصعود الصيفية السابقة. ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه وربما يتسارع مع تعمقنا في شهر يوليو.
