ارتفعت واردات الصين على أساس سنوي بنسبة 27.8% في مارس، متجاوزة التوقعات البالغة 11.1%.
تقيس هذه البيانات مقدار تغير الواردات مقارنةً بالشهر نفسه من العام السابق. ولم يتضمن البيان أرقاماً أخرى.
قفزة الواردات تشير إلى زيادة الإقبال على المخاطرة
تجاوز بيانات الواردات السنوية في الصين للتوقعات بهذا الحجم يُعد إشارة واضحة إلى ارتفاع شهية المستثمرين للمخاطرة خلال الأسابيع المقبلة. وتشير نسبة 27.8% إلى أن الطلب المحلي أقوى بكثير مما كان متوقعاً. وهذا يعني أن التعافي الاقتصادي يسير بزخم أعلى من تقديرات النماذج (أي توقعات تعتمد على بيانات ومعادلات إحصائية)، ما يستدعي إعادة تقييم الأصول الأكثر حساسية للنمو العالمي (مثل السلع وأسهم الشركات الدورية).
ومن المتوقع استمرار صعود السلع الصناعية. ومع تسجيل واردات خام الحديد ـ بحسب تقارير ـ مستوى شهرياً قياسياً وتراجع مخزونات النحاس في شنغهاي بنسبة 8% الأسبوع الماضي، يبدو الطلب الفعلي (أي الطلب الحقيقي على السلعة للتسليم والاستخدام وليس مجرد رهانات مالية) واضحاً. وقد تكون «عقود الخيارات» (أدوات مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) على عقود النحاس الآجلة (عقود لشراء أو بيع السلعة بسعر متفق عليه في تاريخ لاحق) طريقة مناسبة للاستفادة من هذا الطلب، إلى جانب عقود النفط القياسية مثل خام برنت.
وتدعم هذه البيانات بقوة العملات المرتبطة بالسلع، خصوصاً الدولار الأسترالي. وقد اخترق زوج AUD/USD مستوى 0.7150، مع ترجيح امتداد الصعود نحو 0.7400. ويمكن للمتداولين النظر في شراء «خيارات الشراء» (حق شراء الأصل لاحقاً بسعر محدد) على AUD/USD أو بيع «خيارات بيع» بعيدة عن السعر الحالي (حق بيع الأصل بسعر محدد، وبعيدة عن السعر تعني احتمال تنفيذ أقل) لتمويل هذه المراكز.
وتستفيد أسهم شركات التعدين والموارد مباشرة من هذا الاتجاه. وقد ارتفعت أسهم مثل BHP وRio Tinto بأكثر من 5% هذا الأسبوع، مع توقعات بتعديل تقديرات الأرباح صعوداً. كما تتيح «استراتيجية فارق خيارات الشراء» (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتقليل التكلفة مقابل سقف للربح) على مؤشر MSCI World Metals and Mining وسيلة أوسع لالتقاط هذا الصعود مقارنة بالاعتماد على سهم واحد.
ومن المرجح أن ينخفض التذبذب في الأسواق مع تراجع مخاوف الركود بفعل بيانات النمو القوية. وقد هبط مؤشر الخوف «VIX» (مقياس لتوقعات تذبذب سوق الأسهم الأميركية) دون 14. وفي هذا السياق، قد تكون استراتيجيات مثل بيع فروق خيارات الشراء على VIX أو الشراء الحذر لخيارات البيع على VIX مناسبة إذا استمر تحسن المعنويات.
تعزز توقعات اليوان
من شأن قوة الاقتصاد الصيني دعم عملته، ما قد يعكس اتجاه الضعف الذي ساد لفترات طويلة من 2025. ومن المتوقع أن تقل دوافع بنك الشعب الصيني لخفض قيمة العملة. وقد يتراجع زوج USD/CNH (الدولار مقابل اليوان في سوق اليوان الخارجية) دون مستوى الدعم المهم 6.80 خلال الأسابيع المقبلة. وقد تكون خيارات البيع على USD/CNH (الحق في بيع الزوج بسعر محدد خلال مدة معينة) وسيلة مباشرة للاستفادة من تحسن اليوان.
