مدّد زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) ارتداده لثلاثة أيام من مستوى 0.7900، متقدماً باتجاه 0.8100 خلال الجلسة الأوروبية، بالقرب من أعلى مستوياته منذ نوفمبر 2025، مع اتساع نطاق قوة الدولار الأميركي. وارتفع مؤشر الدولار (DXY) إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2025، مدعوماً بميول أكثر تشدداً من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وحالة عدم اليقين بشأن الجولة المقبلة من المفاوضات الأميركية-الإيرانية، بعد أن ألغى نائب الرئيس الأميركي جي دي فانس رحلة كانت مقررة إلى سويسرا لإجراء محادثات مع إيران. وبشكل منفصل، عززت الغارات الجوية الإسرائيلية في لبنان المخاطر الجيوسياسية، ما دعم الطلب على الدولار كملاذ آمن ودفع الزوج للصعود.
وظلت حركة الأسعار مدعومة بارتداد من المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA) والعودة إلى التداول فوق المستوى النفسي 0.8000، إلى جانب إعادة اختبار قمة العام حتى تاريخه التي سُجلت لأول مرة في يناير. وبقي مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إيجابياً وفوق خط الإشارة، فيما صعد مؤشر القوة النسبية (14) إلى أواخر الستينات مقترباً من منطقة التشبع الشرائي. وتمت الإشارة إلى منطقة 0.7907، المتوافقة مع المتوسط المتحرك لـ200 يوم، باعتبارها علامة الهبوط الرئيسية؛ إذ إن إغلاقاً يومياً بالعودة نحوها سيشير إلى تلاشي الزخم والعودة إلى نطاق من التماسك.
محركات الزخم الصاعد
نرى أن الزخم الصاعد الحالي في زوج USD/CHF مرشح للاستمرار، مدفوعاً بقوة الدولار الأميركي على نطاق واسع وبالتوترات الجيوسياسية. ويُعد الاختراق الأخير فوق مستوى 0.8000 إشارة صعودية مهمة بالنسبة لنا. ونعتقد أن المسار الأقل مقاومة يبقى صعوداً طالما حافظ الزوج على التداول فوق هذا المستوى.
ويتعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد ببيانات اقتصادية قوية، إذ جاءت قراءة التضخم الأميركية الأسبوع الماضي عند 3.1%، أعلى قليلاً من التوقعات. ويتباين ذلك بشكل حاد مع البنك الوطني السويسري، الذي أشار في تصريحاته الأخيرة إلى استمرار الميل التيسيري للحد من قوة الفرنك. ويُعد هذا التباين في السياسات داعماً قوياً لارتفاع USD/CHF.
استراتيجية التداول وإدارة المخاطر
في ضوء الاتجاه الصاعد الواضح، ننظر في شراء خيارات شراء (Call) بأسعار تنفيذ أعلى بقليل من قمة العام حتى تاريخه عند 0.8100. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الاستفادة من استمرار الارتفاع مع وضع سقف لمخاطر الهبوط المحتملة. ونرى مستوى 0.8250 هدفاً قابلاً للتحقق خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ومع ذلك، ومع اقتراب مؤشر القوة النسبية من منطقة التشبع الشرائي، يجب الاستعداد لاحتمال تراجع قصير الأجل. ولإدارة ذلك، ندرس أيضاً بيع فروق خيارات بيع (Put Spreads) خارج النقود (Out-of-the-Money) لتحصيل علاوة والاستفادة من أي تماسك فوق مستوى الدعم المحوري 0.7907. ويوفر ذلك هامش أمان ويولّد دخلاً أثناء انتظار الموجة الصاعدة التالية.
وتذكرنا هذه التحركات باتجاه أواخر 2024، عندما قاد مزيج مشابه من تشدد الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية إلى موجة صعود ممتدة. وقد ارتفع التقلب الضمني على خيارات USD/CHF لأجل شهر واحد إلى 8.5%، ما يعكس توقعات السوق لتحرك أكبر. ونستفيد من هذا الارتفاع في التقلبات لهيكلة صفقات توفر نسباً مواتية بين المخاطر والعائد.
