بلغ مؤشر معهد إدارة التوريد لمديري المشتريات في قطاع الخدمات بالولايات المتحدة (ISM Services PMI) لشهر أبريل 53.6 نقطة، وهو أقل من التوقعات البالغة 53.7 نقطة.
لا تزال القراءة فوق 50 نقطة تشير إلى توسّع قطاع الخدمات. وبلغ الفارق بين التوقعات والنتيجة الفعلية 0.1 نقطة.
زخم قطاع الخدمات
سجّل مؤشر ISM لقطاع الخدمات في أبريل 53.6 نقطة، أقل بقليل من التوقعات. ورغم أن هذه القراءة تعكس استمرار نمو قطاع الخدمات، فإنها تشير إلى تباطؤ طفيف. وهذا يدعم فكرة أن قوة النشاط الاقتصادي التي ظهرت في بداية العام قد تكون في طريقها للتراجع.
بالنسبة للمتعاملين الذين يراهنون على اتجاه أسعار الفائدة، فإن هذا الانخفاض البسيط يزيد احتمال خفض الفائدة خلال الصيف من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي). كما نلاحظ زيادة في التداول على «عقود الخيارات» المرتبطة بعقود SOFR الآجلة (عقود مبنية على سعر التمويل المضمون لليلة واحدة، وهو مؤشر رئيسي للفائدة قصيرة الأجل). إذ يشتري بعض المتداولين «خيارات شراء» تستفيد إذا جرى خفض الفائدة في الربع الثالث. لكن مع استمرار «مؤشر أسعار المستهلك الأساسي» (التضخم بعد استبعاد الغذاء والطاقة) عند مستوى مرتفع نسبياً 3.1%، فمن المرجح أن يبقى الفيدرالي حذراً، ما يحد من المكاسب السريعة لهذه المراكز.
في أسواق الأسهم، يضيف هذا البيان قدراً من عدم اليقين، ما قد يرفع تقلبات الأسواق. ويمكن النظر في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلبات، مثل شراء عقود VIX الآجلة (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأمريكية) أو تنفيذ استراتيجية «السترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع عند السعر نفسه وتاريخ الانتهاء نفسه) على مؤشرات رئيسية مثل S&P 500. ويشبه ذلك أجواء أواخر 2024 عندما واجهت الأسواق صعوبة في تسعير توقيت تحول سياسة الفيدرالي.
توقعات الدولار
قد يواجه الدولار الأمريكي ضغوطاً إذا استمر صدور بيانات اقتصادية أضعف. وهذا يدعم بناء مراكز تتوقع تراجع الدولار أمام عملات مثل اليورو أو الين، مثلاً عبر «خيارات شراء» على زوج EUR/USD (اليورو مقابل الدولار). كما يعزز هذا التوجه تقرير الوظائف غير الزراعية للأسبوع الماضي، الذي جاء دون التوقعات مع إضافة 170 ألف وظيفة فقط.
